煤炭行情爆棚亏损巨头大有能源为何被资金抱团追捧

上周市场走得有点怪，成交量一路缩，三大指数周五还集体下挫，大家心里都七上八下的。我跟你说，那阵子外部消息倒是给了点“糖”，白宫放话要缓和贸易关系，老川还明说对我方高额关税做法不可持续，信双方会谈出个公平协议，听得人心里暖和了两分，反正资金也开始动了。短短几句话，港股A股都蹭了一把热度，恒生全天多在涨2%上方，恒生科技更是蹿出3%的涨幅，真心的，市场有时候就是这么任性。

A股里头表现分化很明显，大盘冲高回落后多数个股高开低走，煤炭能源板块却硬生生顶住了压力，走出一套完整的涨停梯队，像演戏似的有板有眼。我跟你讲，北方突降温、气温预期驱动采暖需求，供需边际变化立刻刺激了煤价和矿企估值，资金便开始抱团进入这个板块，真假的？大有能源已是11天内7次涨停，本月涨幅近79%，宝泰隆、郑州煤电等也都涨得不赖，真是热闹得很。

细看大有能源的基本面，故事就不那么光鲜了。公司近三年净利润连续为负2023年亏损4.81亿元，2024年扩大到10.91亿元，今年上半年再亏8.51亿元，三年累计亏损达24.23亿元，财报数据摆在那儿，别拐弯抹角。我才不信呢，这样的亏损体质还能被资金当作“香饽饽”来追捧，这不理？很多人觉得这不光是业绩故事，更多是估值和资金博弈在舞。

要说原因，得把季节性、供需与资金面捋一捋。季节切换带来需求弹性，库存与运力约束让价格对预期极其敏感，这在专业术语里叫边际改善，短期毛利率可能回升，算得上是利好信号。再有，市场流动性收紧，抱团资金寻找确定性收益时，会基于技术面和情绪去选择标的，估值锚有时被预期替代，大家就像打赌一样——输赢明天才知道。老川那番话到了情绪催化剂的作用，外部摩擦预期缓和后，资金敢冒险试探高波动行业，反正人家就是想赶趟。

回头热闹背后藏着风险，短期行情与企业真实盈利之间有时会撑一条脆弱的桥梁，桥上人多了就拥挤，风一吹可能就散了。我跟你说，投资里别光看涨停榜，得翻财报、看现金流、研供需，也别只听市场传闻就跟着上车，真心的，理性比冲动值钱多了。街头巷尾再怎么热闹，最终还是要回到基本面上去，如果把这种被抱团的逻辑当作常态，那风险管理就得提上日程，留点子弹和冷静，别等火平了才后悔。