信号明显！当下金价走势，与15年牛市启动前相似

你们说巧不巧？ 就在国际金价突破4100美元的那个上午，我朋友老张盯着盘面突然一拍大腿：“这走势我见过！”你猜他想起啥了？ 2015年那个夏天，金价在1200美元附近反复震荡三个月，后来一口气冲上1300美元的场景。 现在上海黄金交易所连续发风险提示的样子，简直和八年前央行提示控制杠杆时的架势一模一样。

不过老张发现个细节，2015年全球央行全年买了588吨黄金，而今年光前三季度就买了800吨，暴增36%的购买力像给金价铺了层钢筋地基。 就连美元指数都在复制粘贴历史，当年在95-100区间波动，现在99.3的位置几乎复刻了“美元强、黄金稳”的经典剧本。

高盛那边直接把2026年金价预期调到4900美元，可花旗的分析师偏偏说三季度要见顶回落。这种分裂让人想起2015年11月COMEX黄金期货的异动，当时非商业净多头突然增加2万手，和现在桥水基金逆势增持28%黄金ETF的戏码如出一辙。 但这次散户和机构玩起了对手盘，年轻人一边把金条当“不删号资产”疯抢，35%的年轻人买金比例甚至超过基金，另一边回收商却发现回收量增30%但低价补仓的人更多了。

伦敦银价悄咪咪从45美元爬到48美元，涨幅6.6%的同时COMEX白银空头比例却降到15%。 历史数据显示当金银比开始收缩，黄金往往在1-2周后跟着白银走强。 这个信号比2015年那会儿靠谱多了，那时候白银全年跌11.6%比黄金还惨，现在贵金属板块的联动性简直像军训过似的。

2015年她们买黄金还像逛奢侈品店，全年588吨还得纠结半天。 现在直接切换成批发市场模式，土耳其8月突然进货41吨，波兰抢了22吨，印度甚至给商业银行多发进口牌照。 更别说中国央行连续16个月增持的阵仗，和十年前那种观望态度完全是两种生物。

金油比突然飙到56.97的历史极端值，远超2015年同期的23，这玩意儿正常范围本该在20-30。 再看期权市场，黄金看跌期权隐含波动率冲到2023年3月以来最高，说明大资金正疯狂买保险。 这种恐慌本身反而撑住了金价，3850-3880美元区间现在像铺了气垫床似的。

周线图上连续三根十字星，和2015年突破前的K线形态堪比双胞胎。 但这次4000美元的支撑强度远超当年的280元水平，单日波动50美元成了家常便饭。 更魔幻的是国内金价的表现，国际金价跌破3900美元时，AU99.99居然死守880元/克不破，内外价差大得让人怀疑是不是在看两个品种。

2015年市场被加息吓得哆嗦，现在却天天猜降息时机。 历史数据显示1980年以来的五次降息周期里黄金平均涨28%，要是按2015年加息后金价涨25%的套路倒推，现在从4000美元起步目标位能直奔5000美元。 不过特朗普的关税政策像个窜场的，把核心PCE通胀钉在3%以上，这可比2015年1.7%的通率有料多了。

30岁以下群体买投资金条比例同比增40%，导致上海金交所8月出库量激增63%。 他们对待黄金像买游戏皮肤似的，价格越震荡越要“氪金”，这和2015年价格越跌越无人问津的场面形成诡异反差。 现在回收商都懵了，虽然回收量增加30%，但补仓的年轻人总比抛售的人多。

说到波动率，现在伦敦金单日波动40美元成了新常态，而2015年同期也就20-30美元。 但诡异的是技术面出现“三针探底”信号，过去七年里三次踩住同一位置后，后续三个月平均涨幅能到14%。 这让人忍不住翻2015年12月的旧账，当时金价在加息落地后居然开启反弹，从280元涨到350元只用了不到半年。

华尔街那帮人的分歧都快溢出屏幕了。 渣打银行刚把2026年金价预期上调16%到4488美元，花旗集团却警告可能下探3800美元。 不过长期持空头观点的花旗近期罕见上调金价预期，这种叛变比2015年机构集体看空的场面更有戏剧性。

地缘政治这口锅现在炖得更杂了。 2015年就希腊债务危机独挑大梁，现在俄乌冲突、中东局势、美国大选三捆炸药绑在一起。 能源价格和供应链风险搅和成的鸡尾酒，让黄金的避险功能从临时帐篷升级成防空洞。

最后这组数据看得人眼皮跳：10月以来金价从4380美元砸到3868美元，跌幅11.7%刚好触发单月跌幅超10%的极端波动阈值。 历史数据显示这种情况下次月反弹概率有78%，2015年同期连跌五周后，第二年直接反弹30%。

当美联储降息撞上央行购金潮，年轻人把金条当硬通货，地缘风险又不停加料，这场黄金盛宴到底是谁的狂欢？ 或者说，当历史看似重演时，这次押注的筹码会不会早就换了庄家？